不要小瞧游戏玩家的愤怒!华尔街Gamestop的金融战争

2021-01-31 20:12:22 来源:互联网
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  最近这几天,GameStop 已成为美国最火红的新闻焦点,这家原本股价跌到只剩 20 美元的连锁游戏小卖店企业,一夕之间涌入大量散户进场让股价翻了数倍,而背后则是扯出了 Reddit 论坛上团结的散户与华尔街做空机构之间的战争。

  在数字下载愈趋流行的网络时代,GameStop 作为游戏实体零售业在近年来的营运状况处于困境,玩家们购买游戏的渠道逐渐转往 Amazon 网络通路或是 Steam 这类电子平台,即便是疫情还未爆发前,GameStop 之前在海外早就有遣散员工的消息。

  然后,为什么一家被网络打趴的游戏连锁企业股票会突然飙涨?许多相关新闻都有了报导,如果不是 2020 的疫情,如果不是美国政府无限 QE 让股市飙涨,如果不是做空机构去呛了持有这些股票的乡民.... 但真正的原因或许其实是 2008 年那场金融海啸,那才是一切的起因──小虾米恨透了在那场风暴中全身而退的大鲸鱼。

  截至美国时间 1 月 29 日,道琼工业指数已经下跌 448.93 点,这很可能是近日的修正,但是有一支股票仍然在逆势的高点,那就是本文的主角── GameStop,一间被做空的过气公司股价被散户拉高导致空头机构亏损,俨然就是一部散户小虾米对抗华尔街大鲸鱼的故事。
 
  腐败的金融机构与狂妄的操盘者,不小心刺激了数百万投资者对华尔街的敌意,这场「金融战争」的背后代表著政府与金融机构的腐败已经让人深恶痛绝。

始作俑者 Citron Research

  事件起因一家叫做 Citron Research 的做空机构,他们认为 GameStop 不是一支值得投资的股票,因此在 Twitter 上发表他们看空这支股票──通常这也意味著他们会直接做空。

  许多人讨厌做空机构,是因为做空机构透过操作股价跌停获利,但是真正的做空机构会透过详细的报告与研究,告诉投资人他们做空的理由、并提供投资人更为透明的资讯参考。

  为了表示做空对于市场的正向影响,在此提出一个重要例证:在美国上市的「瑞幸咖啡」就被著名的浑水做空报告揭发假帐交易,后来引发了一连串风波,但这种「做空」虽然也是靠操作股价下跌获利,但却提供了投资人正确的资讯、避免被虚假的帐务数字欺骗。

  不过,这次 Citron Research 发布做空消息时,并没有跟著提出严谨的看空报告,创办人只是单纯在推特上说 GameStop 是一间低水准的公司,并且嘲笑了高价买入的散户(当时是指 20 美元以上)。

  但这样的行为莫名地点燃了 Reddit 论坛乡民的怒火,拥有 400 万人的股票讨论版 Wall Street Bets(以下简称 WSB),决定发起一场对抗这些做空机构的行动,而这场行动的目标,就是扶植陪伴欧美电玩宅宅长大的零售店公司,让华尔街的那些做空机构吃下闭门羹。

什么是做空?有个简单的解释:

  你从朋友那边借了张价值 100 元的皮卡丘实体卡片,并告诉朋友一个月后会还给他,但你转头就把这张皮卡丘卡片卖了 100 元,然后告诉其他朋友说这张皮卡丘超烂、超不好用,导致这张皮卡丘的价值在一个月后跌到了 50 元,你用 50 元买回了这张皮卡丘还给原本借你的朋友,而你就在这一来一往间赚了 50 元,而皮卡丘的价值就在这一个月内掉了 50 元──没错,皮卡丘卡片就代表你的股票。

  回到正文,WSB 是美国散户的重要集散地,讨论者在 GME 事件爆发后,从 400 万人暴增到 600 万人讨论,影响力相当巨大。如同台湾的 PTT 讨论区,WSB 中有许多深藏不露的高手,不但有许多人的分析能力可比专业分析师,也有许多人对 2008 年华尔街许多巨头能全身而退感到不满。

衍生性金融商品:购买期权(Options)

  值得注意的是,这群人发起的反击号召并不单纯只是买股票这么简单,还包含购买「期权」(Options)的反击方式:股票期权是一种付出订金获得股票购买权利的行为。

  再以皮卡丘卡片做举例,就是我先付 10 元给朋友,约定我在一个月后会以买下皮卡丘卡片(原价 100 元),如果皮卡丘卡片在一个月后涨到了 130 元,那我基本上就赚了 20 元钱;但如果皮卡丘卡片掉到了 70 元,我就反悔不买,那就算我就亏了 10 元。

  「期权」是一种权力不对等的衍生性金融商品,也是造成许多金融危机的不确定因素,由于买卖期权的限制极低,因此即使我手上没有这档股票,也可以买卖这档股票的期权──只要我在到期之前有足够的股票履约就行。

  通常不履约的情况代表股票市值降低,因此许多「做市商」会选择被看空的股票买卖期权,因为如果亏损后买方不会履约,因此这些公司都可以靠期权的买卖赚到手续费。

  而讽刺的是,这些买卖不需要拥有股票也可以,GameStop 本身被做空的「股数」甚至比市场上流通的股票还多。聪明的 WSB 乡民呼吁散户坚守不卖股票以外,也买下 15 日就会到期的「末日期权」,通常快到期的期权付出的权利金较低,但是获利也高(因为时间短)。这些期权买卖加起来后,高于 GameStop 的公开流通股票达 140%

  就在 GameStop 股价狂涨的同时,除了做空机构需要买股票平仓外,那些靠买卖期权获利的公司也不得不跟著购买股票履行期权,这导致了股价的进一步飙升,这样的行为造就了做空机构、做市商、散户共同抢股票的奇妙局面,也造就了被称为「空头挤压」与「伽玛挤压」的连锁效应,让股价在这样的连锁效应下一路水涨船高。

后续发展:Robinhood 限制散户购买股票

  疯狂的 GME 股价高升事件,不但引起了媒体的广泛关注,也引起了金融市场的震盪,以知名  Robinhood 为首的交易软体纷纷地开始限制用户购买的股数,引发是为了保护华尔街巨头利益的抨击,甚至导致了散户针对这些交易软体的集体诉讼。

  不过 Robinhood 声称他们之所以禁止购买了股票,是因为大量用户购买了槓杆(简单来说就是借贷炒股),导致他们的交易因为超过美国联邦法律允许的最大槓杆量而需限制交易。

  美国证券交易委员会 SEC 声称密切关注极端的价格波动,并且将对限制交易的行为进行审查──虽然大家都知道审查完后事件锋头可能也过了。

CNN:蛰伏在 Reddit 的大军辗压了华尔街

  CNN 一篇报导以「蛰伏在 Reddit 的大军辗压了华尔街」(Inside the Reddit army that's crushing Wall Street)作为标题,清楚描述了此次 GME 事件的状态。继 2008 年次贷风暴后,GME 事件再次揭露出这类金融商品的瑕疵。

  华尔街的金融公司不但利用这些运作瑕疵坑杀散户,而美国政府也没有善尽监督之责,让人不禁觉得这些诡异的期权与对冲运作有「上下交相贼」之感。

  或许 Citron Research 作梦也没想到自己的日常做空行为,居然会被莫名地反扑,但许多人预测 2008 年后可能还会再发生一次的金融危机,也有可能在这次「攻击事件」后,会让美国政府愿意痛定思痛,解决金融衍生商品的问题。

  根据海外报导,这起 GME 事件到目前为止让 Melvin Capital 这类做空公司可能亏损达数十亿美元,这对 Reddit 乡民而言无疑是一个逆袭般的胜利,同时对经历过 GameStop 游戏小卖店时代的玩家而言,这次行动也成为不少海外游戏玩家捍卫自己儿时回忆的精神指标。

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